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“比较中国和美国的上市公司，最大的区别在于美国企业研发支出很大，平均每家研发费用超过2亿美元，而A股上市公司每家研发费用仅为1亿多人民币，两者相差近10倍。”他认为，“A股的企业最喜欢做的是营销和并购，其实是靠天吃饭，天气不好就没饭吃。”而美国的企业通过巨额的研发投入，自己给自己创造未来。“苹果可以成长为1万亿美元的公司，亚马逊的贝索斯可以成为全球首富，这些公司的共同特点是拥有巨额的研发投入。”比如亚马逊公司一年的研发费用超过200亿美元，而A股当中研发费用最多的中兴通讯去年研发费用仅100多亿人民币，两者相差10倍以上。

据中国执行信息公开网，目前袁启宏名下共有8条关联信息，合计执行标的近10亿元，最近一起是今年1月8日，涉资4.7亿元。中债资信曾分析指出，公司投资较激进，多元化扩张至化肥领域，经营存在较大不确定性。另一方面，现金流波动较大，短期偿债指标表现偏弱。据其预测，国购投资剩余存续债券合计47.90亿元（一般公司债43.69亿元，私募债4.21亿元），集中于2019~2023年行权及到期，债券继续违约的可能性较大。

图3-4．近年郑糖期货9月与当年5月合约价差对比资料来源：郑州商品交易所 方正中期研究院整理历史上9月合约多数情况下价格高于同年的5月合约，因为5月份前后正是糖厂库存的高峰期，而9月则是青黄不接的阶段。1909合约与1905合约的价差主要围绕50元上下波动，后期表现要看新糖实际产量与预期的差异以及外糖表现和进口糖的规模。预计两者价差保持在0~150元的可能性大。

资管机构面临新的竞争格局一是零售业务。银行理财子公司成立以后，实现了理财资产与商业银行的风险隔离，上市交易的股票纳入公募理财投资范围；私募理财投资范围也进一步拓宽。但从理财新规和《商业银行理财子公司管理办法》并结合银行理财在投资方面的历史经验来看，银行理财子公司既不具备全投资能力，也不太会选择建设全投资能力，更多会通过选择与外部机构合作的方式，公募理财产品仍然会偏向绝对收益。

“当下已经厘清的一点是：经济成长暂时不会呈现直线下滑，”VP Bank分析师Thomas Gitzel表示，但他称伊福经济研究所对于制造业“仍陷于衰退”的警告是一大隐忧。“应该指出的是，制造业的发展情况要领先于服务业，”Gitzel说，“德国经济并没有躲过面临的威胁。”

今年以来，部分地方开始通过银行柜台发行地方政府债券。3月份，浙江省和宁波市率先通过商业银行柜台市场发行地方政府债券；近期，广东省政府5年期“粤港澳大湾区生态环保建设专项债券”将在商业银行柜台市场发行。工商银行广东省分行相关负责人介绍，债券所募集资金将用于支持粤港澳大湾区生态环保建设。届时，客户可通过广东工行各营业网点以及网上银行、手机银行等电子银行渠道认购债券。