
详情参见报告《业绩符合预期,肿瘤板块发力在即——石药集团(1093.HK)2018年半年报点评》---2018/8/20【三生制药(1530.HK),增持,目标价HK$20.0】18H1收入21.7亿元(+27.4%),归母净利润5.1亿元(+31%),毛利率降低5.1pp到80.4%,净利率增加0.7pp到23.7%,EPS0.20元人民币,基本符合市场预期。 1)益赛普+0.6%,低于市场预期,主要由于渠道去库存所致,预计18H2增速有望接近30%,全年增速超过10%。 2)特比澳+71%,高于预期,预计全年增速超过50%。糖尿病产品持平,长期利润率有望提升。赛普汀完成重新申报,在研管线丰富,维持“买入”评级,下调目标价至20港元。
详情参见报告(《等待三摄、3D产品放量,驱动2019年业绩反转——舜宇光学科技(2382.HK)2018H1中报点评》- 2018.08.15)【瑞声科技(2018.HK),增持,目标价HK$104】声学业务经营压力或持续,马达及结构件均暂时承压,等候19年恢复健康成长。WLG扩产进程放缓,待3D放量后前景更加明朗。鉴于大客户声学及马达升级进程暂时放缓且供应链竞争加剧,安卓市场拓展顺利但对短期业绩拉动作用有限,下调目标价至104元港币,下调至“增持”评级。
【4】港股教育&游戏:教育板块:8月以来大幅下跌26.7%,主要由于市场对《民促法实施条例(送审稿)》中一些不明确条款的解读过度悲观所致。虽然政策仍然存在不确定性,但就目前(送审稿)内容,对港股民办教育公司影响有限。我们同时看好民办K-12和高等教育。互联网板块下跌9.8%,由于1)《综合防控儿童青少年近视实施方案》中要求实施网络游戏总量调控,引发市场对游戏公司产品线的担忧;2)受政府机构改革影响,3月底至今未有任何新游戏获得出版审批文号。世界杯对于泛娱乐行业各个领域均有一定冲击,泛娱乐公司中报普遍不及预期。此外,8月30日教育部等八部委联合印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》,其中国家新闻出版署对新游发行数量进行调控,这是监管部门首次从游戏数量上对游戏行业进行实质性监管,从目前的指导意见来看,并没有出台具体的实施细则,我们认为该方案的发布对大型游戏厂商影响较小,而依靠“快餐类”游戏为主的中小游戏厂商,受该方案的影响可能较大。受政府机构改革影响,自今年2月以来,进口及国产网络游戏出版审批先后暂停,3月底至今未有任何新游戏获得出版审批文号。以腾讯发行的《绝地求生:刺激战场》为代表的一些新游戏,用户数快速增长,但由于版号的问题,游戏迟迟无法完变现,因此在用户及用户时长被显著分流的情况下,势必手游行业增速将会放缓。
11月26日,宁夏回族自治区进驻宝塔石化集团工作组就宝塔石化集团财务有限公司到期票据相关问题发布公告称,到期票据登记工作自本公告发布之日起开始。为保护合法票据项下合法持有人权益,请现场到期票据持有人提供相关资料。宝塔财务公司将在银川宝塔石化大厦及指定地点设置登记点。
逆全球化思潮下,美国加快贸易保护,可能引起全球范围内贸易摩擦加剧。由于全球价值链高度分工,中国对美国出口的商品中包含了大量其他国家生产的中间品。根据德银的统计,工业增加值口径下,中国在美国商品贸易逆差中占比仅16.4%,大幅低于一般口径下的46%;紧随中国的分别是日本、德国、韩国、墨西哥和中国台湾,它们分别贡献了美国商品贸易逆差的12.7%、10.9%、9.4%、8.1%和6.6%,较一般口径下的贡献占比大幅上升。一旦美国对中国出口商品征收高额关税,伴随中国对美国出口的下降,日本、德国和韩国等出口也将遭受负面冲击。逆全球化思潮下,美国贸易保护极易引发其他经济体对美实施贸易报复行为,进而导致全球贸易摩擦加剧。
中人保 (01339) 3.07元 跌2.23%海通证券(06837) 9.22元 跌2.02%中国中铁(00390) 5.96元 跌1.97%----------------------------责任编辑:卢昱君